以下是您要求的英文文章的中文翻译，已按照保留原文结构、技术术语不翻译、代码块保持原样等要求处理。
花费数十亿与假设性回报：用六张图表解析AI热潮
像洛杉矶弗农这座33兆瓦站点这样的数据中心正在快速激增——或许对能源公司和当地基础设施而言，速度过快以至于难以跟上。摄影：Mario Tama/Getty Images 查看全屏图片 像洛杉矶弗农这座33兆瓦站点这样的数据中心正在快速激增——或许对能源公司和当地基础设施而言，速度过快以至于难以跟上。摄影：Mario Tama/Getty Images
AI（人工智能） 花费数十亿与假设性回报：用六张图表解析AI热潮
支出快速增长，消费者采用率也在加速。但警钟已经敲响。
Dan Milmo 和 Aisha Down 报道。图表由 Ana Lucía González Paz 制作 2026年6月7日星期日 07.00 EDT 最后修改于2026年6月8日星期一 11.41 EDT
分享 更喜欢在Google上阅读《卫报》
这场竞赛正在激烈进行中。埃隆·马斯克的SpaceX——既制造AI模型也制造太空火箭——上周宣布，它正在寻求在美国股市获得1.77万亿美元（约1.31万亿英镑）的估值；与此同时，Claude聊天机器人的开发商Anthropic表示已提交首次公开募股（IPO）申请。ChatGPT的开发商OpenAI预计也将跟进。AI市场这一最新高峰出现之际，相关基础设施（如数据中心）正掀起一场数万亿美元的支出狂潮。与此同时，各公司正试图以某种方式部署这项技术，使对它的投资物有所值。以下我们来看看AI热潮目前处于什么阶段，以及六张关键图表告诉我们它是如何发展到这一步的。
1. AI推动股市飙升
追踪美国500家最大公司的标普500指数在过去五年中大幅上涨——涨幅接近80%。这一跃升是由在AI热潮中拥有股份的大型科技股推动的，即“七巨头”：Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉。
美国公司Bianco Research的Jim Bianco表示，投资者对科技股的集中程度前所未有。该研究发现，目前41只与AI相关的股票占据了标普500指数近一半的市值。投资平台Saxo UK的分析师Neil Wilson表示，1970年代式通胀冲击的前景、整体高企的科技估值以及私人信贷市场可能出现的冻结，对股市来说都不是好兆头。“整个市场已经变成了一个巨大的AI大厦，”他说，“危险在于重蹈互联网泡沫的覆辙——一次巨大的崩盘，以及多年的回报损失。从某些指标看，估值还没有当时那么离谱，但这看起来是一个极其危险的市场。”
2. 支出以惊人速度增长
根据高盛的数据，AI支出——从数据中心到芯片——正在飞速增长，从今年的7650亿美元增至2031年的1.6万亿美元。这家投资银行承认，这种规模的投入可能存在风险。如果数据中心建设延迟怎么办？“以目前投入的资本规模来看，即使是执行上的轻微延迟，也会引发对支撑这些投资的需求假设进行真正的审视，”高盛分析师表示，不过他们补充说，如果支出计划顺利推进，可能会释放新一轮AI需求。尽管如此，这些支出显示出全球有多少金融资源以及对回报的期望正被投入到AI领域。
3. 企业和消费者正在快速采用AI
尽管关于收益的报告褒贬不一，但根据咨询公司麦肯锡的数据，绝大多数公司已开始使用AI——从2023年的33%上升到现在的近80%。普通公众的使用率也很高，根据Sensor Tower的数据，OpenAI的ChatGPT现在每月活跃用户达到10亿——这是任何应用程序的记录。
AI开发者现在面临的问题是如何从这一庞大的公共和私人客户群中获利。公司需要能够证明AI能改善结果并足够降低成本，以证明其账单是合理的。这意味着要用它来构建完整的工作流程——商业术语，指从头到尾完成整个任务。在这方面还有很长的路要走。
4. Claude紧追ChatGPT
Anthropic去年年底开始追赶OpenAI，当时其Claude Code工具主要在旧金山地区的软件开发人员中走红，随后传播得更广。Claude Code代表了大型语言模型（聊天机器人背后的核心技术）使用方式的一种转变，开启了向自主AI代理的过渡，这些代理无需人工干预即可执行任务，使即使不懂技术的人也能创建软件并执行各种任务。OpenAI仍然拥有更大的整体用户基础，但互联网分析公司Kentik的数据显示，Anthropic正在迅速追赶。Kentik跟踪了多家美国互联网服务提供商的使用情况。在1月到4月期间，Claude的用户流量增长速度明显快于ChatGPT和谷歌的Gemini，并在3月份五角大楼将其列为供应链风险后出现激增。按照这个增长速度，Kentik预计它可能在夏季之前超越ChatGPT——这是Anthropic可能比其竞争对手更容易进行IPO的又一个原因。
5. 使用AI的成本越来越高
每次AI聊天机器人或代理发出响应时，都会以“token”（令牌）来衡量——token是语言的构建块，可以是单词、标点符号或音节。（例如，OpenAI表示，“You miss 100% of the shots you don’t take”这句话价值11个token。）它还使用token来衡量输入，例如你输入到ChatGPT中的提示词。这些成本因模型而异；OpenAI对GPT-5.5的定价是每百万输入token 5美元，每百万输出token（即对你的提示词给出的响应）30美元。订阅者面临的问题是，即使各地的公司都在鼓励员工“tokenmaxx”（即大力使用AI），token成本仍在大幅上涨。AI公司面临的问题是，它们仍然收费不足。使用AI的内在承诺是，公司花费在这些工具上的钱，将通过提高生产率得到超额回报——这是一个衡量标准……